茅臺(tái)站上1400點(diǎn)，一股換一瓶飛天茅臺(tái)

6月1日上午開盤后，貴州茅臺(tái)高開高走，股價(jià)一路攀升最高達(dá)到1409.99元/股，創(chuàng)歷史新高。截至上午收盤貴州茅臺(tái)市值也達(dá)到1.77萬億。而下午收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)1419.50元，漲幅達(dá)3.87%，總市值1.78萬億，距離1.8萬億的工商銀行只差不到2%！在全球食品飲料行業(yè)中位居首位，市值超過可口可樂。

當(dāng)貴州茅臺(tái)股價(jià)在1100元/股附近時(shí)，某券商白酒研究員竇龍(化名)將茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)調(diào)至1300元/股。隨著股價(jià)超過1400元/股，竇龍頗有感慨。

“1400元的確是超過我們之前的判斷，從基本面的角度分析來看，超過40倍的PE的確是不低了?！?月1日上午，竇龍對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。

統(tǒng)計(jì)顯示，繼上一個(gè)交易日后，多只個(gè)股再一次創(chuàng)出歷史新高，當(dāng)大盤尚在2900點(diǎn)附近徘徊時(shí)，個(gè)股牛市已悄然而至。

茅臺(tái)站上1400元/股

“資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好在消費(fèi)股，是因?yàn)橥獠亢芏嗖淮_定性，因此都在尋求內(nèi)需驅(qū)動(dòng)自循環(huán)中的確定性。茅臺(tái)和白酒的高盈利性就是資金的首選?！备]龍說。

第一財(cái)經(jīng)了解到，4 月份之后，飛天茅臺(tái)的批價(jià)持續(xù)回暖，一方面來自于市場(chǎng)配額稀缺;另一方面也來自于疫情好轉(zhuǎn)后市場(chǎng)需求開始逐漸回暖。繼上周周內(nèi)上摸至2400元高點(diǎn)之后，茅臺(tái)飛天批價(jià)出現(xiàn)30-50元的回調(diào)，本周飛天批價(jià)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，在2350-2370元附近震蕩。

“近期觸頂回調(diào)，我們認(rèn)為一方面是經(jīng)銷商層面?zhèn)餮? 月上旬可能打半年配額的款導(dǎo)致渠道回籠資金需求增加，另一方面也是2400 元價(jià)格基本觸及年前水平，市場(chǎng)炒作情緒有所減弱所致。不過飛天批價(jià)并不存在持續(xù)調(diào)整的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)未來走勢(shì)仍是窄幅震蕩為主，下半年仍有再見年內(nèi)新高的可能。茅臺(tái)批價(jià)的回升對(duì)于茅臺(tái)股價(jià)以及整個(gè)白酒板塊的情緒來說都具有十分重要的正向意義?！庇匈u方分析師認(rèn)為。

“坦率說，估值超出我們做基本面研究的認(rèn)知，不管是PE還是PEG，白酒通常是在15倍-25倍的估值區(qū)間，而現(xiàn)在則到了30多倍甚至40倍?！备]龍直言。

截至6月1日上午收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)收1409.98元/股，市盈率為41倍。

“現(xiàn)在大家更看重這塊資產(chǎn)，所以給的估值更高一點(diǎn)，也是可以理解的?！睆V東某私募投資總監(jiān)則表示。

不僅貴州茅臺(tái)，6月1日上午，五糧液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)等白酒股同樣創(chuàng)出歷史新高。

“能夠保持高景氣度的行業(yè)及強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的公司更易獲得投資資金的青睞?？紤]到資金大體保持穩(wěn)定而可投資標(biāo)的有限，高景氣度行業(yè)及公司將獲得之前難以想象的估值溢價(jià)?！敝侥际勒\(chéng)投資的研究員分析。

“茅臺(tái)現(xiàn)在的估值水平比2017年業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁鞎r(shí)候的估值水平還要高，說明市場(chǎng)是在不斷凈化演變的，現(xiàn)在給的估值水平比大家認(rèn)知的上限更高。拉長(zhǎng)時(shí)間來，產(chǎn)能充分釋放后收入再翻一番，茅臺(tái)千億利潤(rùn)還是有可能的?！备]龍也認(rèn)為。

個(gè)股牛市

“從近期板塊表現(xiàn)來看，市場(chǎng)資金的投資方向還是緊握確定性這條邏輯主線。擴(kuò)內(nèi)需政策將是后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)的重點(diǎn)方向，促銷費(fèi)、擴(kuò)投資的確定性較強(qiáng)?！鄙鲜鰪V東私募基金投資總監(jiān)告訴第一財(cái)經(jīng)。

今年以來市場(chǎng)波動(dòng)較大，股價(jià)分化也較為明顯，目前市場(chǎng)熱點(diǎn)主要集中于業(yè)績(jī)及成長(zhǎng)確定性較高的消費(fèi)、醫(yī)藥以及科技類板塊，尤其是其中的龍頭公司備受資金追捧，而低價(jià)股往往公司基本面存在各類問題，投資風(fēng)險(xiǎn)較高，因此也受到資金的“用腳投票”

東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)顯示，在最近是3個(gè)交易日內(nèi)，剔除4月以來的新股，共有35只個(gè)股創(chuàng)出歷史新高。

到了6月1日，除了貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒等白酒類個(gè)股外，絕味食品(603517.SH)、安井食品(603345.SH)、妙可藍(lán)多(600882.SH)、青島啤酒(600600.SH)、小熊電器(002959.SZ)、西麥?zhǔn)称?002956.SZ)、鹽津鋪?zhàn)?002847.SZ)等食品、小電器個(gè)股，也紛紛在1日上午創(chuàng)出歷史新高。值得一提的是，這7只股票均剛剛在上一個(gè)交易日創(chuàng)出新高，緊接著又創(chuàng)出新高。

“龍頭標(biāo)的強(qiáng)者恒強(qiáng)，只要業(yè)績(jī)不出現(xiàn)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，就更像是趨勢(shì)投資和長(zhǎng)期投資。不斷抱團(tuán)、聚焦核心資產(chǎn)，不斷拉升，直到有一天景氣度下行、業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)出現(xiàn)‘雙殺’?，F(xiàn)在不管是白酒還是小食品都是這個(gè)趨勢(shì)，邏輯也是一樣的?！备]龍也告訴第一財(cái)經(jīng)。

盡管個(gè)股結(jié)構(gòu)性牛市不斷，但對(duì)于大盤而言，仍然在2900點(diǎn)附近徘徊。

對(duì)此，世誠(chéng)投資認(rèn)為，大盤“上有頂、下有底”的基本假設(shè)并不會(huì)阻止結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的不斷涌現(xiàn)。目前正在進(jìn)入上半年的收官階段，其將在短期內(nèi)(不會(huì)等到8月份中報(bào)披露之時(shí))額外關(guān)注上市公司二季度經(jīng)營(yíng)情況以及對(duì)于下半年的展望。

“目前政策環(huán)境相對(duì)友好，但與之前數(shù)周不同，海外需求預(yù)期開始有所反復(fù)，交易層面未出現(xiàn)進(jìn)一步的利好信號(hào)。綜合考慮，A股方面或可重視竣工產(chǎn)業(yè)鏈?！鄙钲谝晃毁Y深公募基金經(jīng)理也如是向第一財(cái)經(jīng)表示。